Коэффициенты задолженности и финансовый рычаг

Высокая доля заемных средств может увеличить прибыль от собственного капитала, но это может снизить финансовые возможности компании в трудные периоды.
Коэффициенты задолженности характеризуют финансовую структуру бизнеса путем сопоставления задолженности и общей суммы капитала. С их помощью мы узнаем, покрывает ли доход бизнеса расходы, связанные с заемным капиталом. Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, способна ли компания нести долговую нагрузку, особенно в трудные времена.
Поясним на примере
Потребности бизнеса составляют 100 000 тыс. руб. Чистой прибыли в год поручаем в 10 000 тыс. руб.
· Если все 100 000 тыс. руб. вложены собственниками, последние получают 10% доходов от инвестиций.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит под 5% годовых, и 50 000 тыс. руб. получены от владельцев, 2 500 тыс. руб. выплачиваются в виде процентов по кредиту и 7 500 тыс. руб. остается собственникам. Это означает, что доходность собственного капитала (50 000 тыс. руб.) составляет 15% (7 500 тыс. руб.).
Таким образом, привлечение заемных средств дает более высокие доходы для акционеров, при условии, что рентабельность бизнеса выше, чем процентная ставка по кредиту.
Оборотная сторона финансового рычага такова:
· Если прибыль падает до 3 000 тыс. руб., возврат на инвестиции (если весь капитал был внесен с владельцами) составит 3%.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит, 2 500 тыс. руб. уйдут на покрытие процентов, оставив 500 тыс. руб. для владельцев. Это означает 1% доходности собственного капитала. Кроме того, компания может оказаться не в состоянии даже заплатить проценты, что увеличит риск банкротства.
Коэффициенты задолженности (финансовой устойчивости) проверяют сбалансированность политики привлечения заемных средств. Пример расчета коэффициентов здесь.

До свидания

ФинЭкАнализ 2010 - программа финансово-экономического и управленческого анализа хозяйственной деятельности скачать

Пути повышения финансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия — это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.

Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности и отсутствию средств для развития, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость:

• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 р. вложенных в активы собственных средств. Нормальное значение <1,0.

• Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных источников. Нормальное значение ≥ 0,6–0,8.

• Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов). Нормальное значение ≥ 0,5.

• Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия. Показатель целесообразно использовать для анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. Нормальное значение 0,5.
Пример расчета показателей здесь http://www.1fin.ru/?id=266.

Чтобы увеличить финансовую устойчивость, надо:

• изменить структуру баланса в сторону увеличения доли собственного капитала (осуществить дополнительную эмиссию акций, продать часть неиспользуемых основных средств, чтобы рассчитаться с кредиторами и т.д.);

• обоснованно снизить уровень запасов и затрат;

• выяснить причины увеличения материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.

Владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. На практике для повышения финансовой устойчивости важнейшее значение имеют личные связи с кредиторами.

До свидания 

Сравнительный аналитический баланс

В сравнительный аналитический баланс включаются основные группы статей актива и пассива. Он характеризует структуру баланса и динамику его показателей.

Пример расчета аналитического баланса здесь  http://www.1-fin.ru/?id=251.

Анализируя сравнительный баланс, обратите внимание на изменение удельного веса собственных оборотных средств в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.
При стабильном финансовом положении у предприятия должна возрастать доля собственных оборотных средств в объеме оборотных активов, темпы роста собственного капитала должны быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы увеличения дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.
Признаками удовлетворительного баланса являются:
· валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;
· темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
· собственный капитал организации больше, чем 50%, а темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;
· темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы.
Структура имущества и ее динамика не дают ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора или кредитора вложение денежных средств в данное предприятие, а лишь оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долговых обязательств.
Для ответа на данный вопрос следует изучить показатели финансовой устойчивости (пример здесь http://www.1fin.ru/?id=266) и ликвидности баланса предприятия (http://www.1fin.ru/?id=276).
До свидания.