Пошаговый анализ показателей ликвидности

Быстро и достоверно оценить ликвидность можно на основе всего 3 показателей. Главное знать, на чем акцентировать внимание. Алгоритм таков:

1.                  Расчет чистого оборотного капитала

Чистый оборотный капитал = Текущие активы - Текущие обязательства 

Если у Вас положительный чистый оборотный капитал, то есть возможность для выплаты краткосрочных обязательств. Пример здесь: http://www.1-fin.ru/index.php?id=249, см. схему «Баланс».

2.                  Расчет коэффициента текущей ликвидности, который показывает, сколько раз можно покрыть свои текущие долговые обязательства текущими активами.

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства. 

Для стабильной платежеспособности необходим КТЛ минимум 1. Пример расчета здесь href="http://www.1-fin.ru/index.php?id=294– показатель 4.

3.                  Расчет коэффициента быстрой ликвидности, который показывает, как быстро компания сможет погасить свои краткосрочные обязательства, не затрагивая при этом запасов. Запасы это наименее ликвидные из оборотных активов, потому что надо еще найти покупателя. На это требуется время.

Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные средства – запасы)/ Текущие обязательства. 

Пример расчета здесь href="http://www.1-fin.ru/index.php?id=294– показатель 3.

Для того чтобы сделать более глубокий анализ, следует сравнить показатели со среднеотраслевыми, а так же в динамике за ряд лет. Тем не менее, в большинстве случаев этого алгоритма достаточно.

До свидания

4 категории финансовых коэффициентов

Финансовые коэффициенты левериджа характеризуют структуру капитала компании, которая состоит из сочетания собственного и заемного капитала. Пример здесь.

Коэффициенты ликвидности показывают платежеспособность компании на базе собственных активов в сравнении с её обязательствами. Иными словами, мы узнаем, есть ли у компании ресурсы для оплаты текущих счетов и выплаты зарплат сотрудникам. Пример здесь.

Операционные финансовые коэффициенты показывают эффективность управления капиталом компании. В розничной торговле, это будет оборачиваемость запасов, дебиторской задолженности и т.д. Пример здесь.

Коэффициенты рентабельности показывают прибыльность капитала компании и запас финансовой прочности. Бизнес с высокой валовой прибылью будет намного труднее обанкротить, чем тот, у которого этот показатель низок. Кроме того, компании с высокой прибылью на вложенный капитал более привлекательны для инвесторов. Пример здесь.

До свидания

Коэффициенты задолженности и финансовый рычаг

Высокая доля заемных средств может увеличить прибыль от собственного капитала, но это может снизить финансовые возможности компании в трудные периоды.
Коэффициенты задолженности характеризуют финансовую структуру бизнеса путем сопоставления задолженности и общей суммы капитала. С их помощью мы узнаем, покрывает ли доход бизнеса расходы, связанные с заемным капиталом. Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, способна ли компания нести долговую нагрузку, особенно в трудные времена.
Поясним на примере
Потребности бизнеса составляют 100 000 тыс. руб. Чистой прибыли в год поручаем в 10 000 тыс. руб.
· Если все 100 000 тыс. руб. вложены собственниками, последние получают 10% доходов от инвестиций.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит под 5% годовых, и 50 000 тыс. руб. получены от владельцев, 2 500 тыс. руб. выплачиваются в виде процентов по кредиту и 7 500 тыс. руб. остается собственникам. Это означает, что доходность собственного капитала (50 000 тыс. руб.) составляет 15% (7 500 тыс. руб.).
Таким образом, привлечение заемных средств дает более высокие доходы для акционеров, при условии, что рентабельность бизнеса выше, чем процентная ставка по кредиту.
Оборотная сторона финансового рычага такова:
· Если прибыль падает до 3 000 тыс. руб., возврат на инвестиции (если весь капитал был внесен с владельцами) составит 3%.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит, 2 500 тыс. руб. уйдут на покрытие процентов, оставив 500 тыс. руб. для владельцев. Это означает 1% доходности собственного капитала. Кроме того, компания может оказаться не в состоянии даже заплатить проценты, что увеличит риск банкротства.
Коэффициенты задолженности (финансовой устойчивости) проверяют сбалансированность политики привлечения заемных средств. Пример расчета коэффициентов здесь.

До свидания

ФинЭкАнализ 2010 - программа финансово-экономического и управленческого анализа хозяйственной деятельности скачать

Валовая прибыль в отчете о прибылях и убытках

Валовая прибыль это продажи минус стоимость проданных товаров. Эта цифра говорит нам, сколько денег принес бы бизнес, если не платить заработную плату, налог на прибыль, электричество, аренду и т.д. Чем выше валовая прибыль, тем больше денег мы имеем для роста бизнеса, выплаты заработной платы, либо дивидендов.
Валовая прибыль = Выручка - себестоимость
Валовая прибыль измеряет эффективность производственного процесса бизнеса. Компания, которая обладает более высокой валовой прибыли по сравнению с конкурентами, является более эффективной. Инвесторы, как правило, платят больше за предприятия с более высокой валовой прибылью, так как эти предприятия имеют больше возможности получить высокую чистую прибыль. Однако, с условием, что контролируются накладные расходы.
Пример расчета валовой прибыли
Выручка в компании «XYZ» составляет 405209 тыс. руб, валовая прибыль 162084 тыс. руб. Предположим, что среднеотраслевая валовая прибыль составляет 30% от выручки.
162084 тыс. руб. валовой прибыли / 405209 тыс. руб. выручки = 0.40
Ответ в 40% говорит нам, что компании «XYZ» является обладает гораздо более эффективным производственным процессом, чем большинство ее конкурентов.
Валовая прибыль, как правило, остаются стабильной во времени. Значительные колебания могут быть признаком мошенничества или нарушений ведения учета. Если Вы анализируете отчет о прибылях и убытках, и валовая прибыль в динамике составляет около 3% -4%, а потом подскакивает на 25%, это повод для беспокойства.
Вывод: чем выше валовая прибыль, тем лучше организован производственный процесс.
До свидания.

Наиболее значимые для предприятий торговли коэффициенты

При анализе финансового состояния торгового предприятия нет нужды рассчитывать все финансовые коэффициенты. Адекватную картину текущей деятельности покажут следующие показатели:
1. Показатели рентабельности (пример):
- рентабельность продаж (Прибыль от продаж/Себестоимость реализованных товаров). В качестве норматива используется значение рентабельности продаж за наиболее удачные периоды, например 10 -15%;
- рентабельность продаж с учетом затрат на обслуживание долга (Прибыль от продаж/(Себестоимость реализованных товаров + Проценты по кредитам). Руководству необходимо понимать, как использование кредитов сказывается на прибыли;
- рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE; отношение чистой прибыли к собственным средствам компании (раздел III баланса). Этот показатель учитывает степень управляемости предприятием, и его рыночный потенциал. ROE позволяет сравнить эффективность бизнеса с возможным доходом от вложения средств в другие предприятия. В качестве норматива показателя можно использовать среднегодовую учетную ставку Центрального банка России.
2. Показатели ликвидности. Позволяют определить степень платежеспособности компании и возможности своевременно рассчитаться по краткосрочным обязательствам.
- Коэффициент текущей ликвидности (пример) рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель используется для оценки кредитоспособности. Целевое значение для этого коэффициента принято равным двум единицам. Использовать коэффициент текущей ликвидности следует крайне осторожно. Например, текущая ликвидность может соответствовать нормативу, но при этом в оборотных активах компании значительная часть будет приходиться на неликвидные запасы или на просроченную дебиторскую задолженность, что нельзя использовать для погашения полученных кредитов и займов.
- Рабочий капитал - working capital (пример расчета), или собственные оборотные средства, представляет собой разницу между активами компании и краткосрочными обязательствами, то есть это часть оборотных активов, которые финансируются за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала компании. Наличие у компании рабочего капитала показывает ее способность погашать краткосрочные обязательства, что свидетельствует о ее ликвидности. С другой стороны, величина рабочего капитала характеризует возможность расширения бизнеса и реинвестирования, что особенно важно, когда компания проводит активную инвестиционную политику.
3. Показатели оборачиваемости (пример). Для торговой компании один из наиболее важных показателей деятельности - оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей (отношение средней задолженности за период (дебиторской или кредиторской) к выручке компании). Необходимо, чтобы оборачиваемость дебиторской задолженности была выше, чем кредиторской. В такой ситуации предприятие работает за счет коммерческого кредита, предоставленного поставщиками. Если наоборот, предприятию в ближайшее время либо потребуется финансирование либо необходимо пересмотреть условия отсрочки платежа.
До свидания

Ограничения в анализе финансовых коэффициентов

Коэффициенты являются мощными инструментами финансового анализа. Однако ограничения в их применении все же существуют.
1. Моментальный снимок. Коэффициенты отображают картину на конкретный момент времени. Ситуация в бизнесе может меняться очень быстро, особенно это касается коэффициента текущей ликвидности, показателей рентабельности и пр.
2. Инфляция. Финансовая отчетность искажается от инфляции. Коэффициенты могут не отображать достоверную картину. Например, основные средства учитываются по первоначальной стоимости, а прибыль измеряется в текущих ценах. В инфляционной ситуации рентабельность активов или доход на вложенный капитал может быть очень высокой из-за меньших инвестиций во внеоборотные активы. Коэффициенты не могут показывать истинное положение дел в таких ситуациях.
3. Диверсификация производства. Если финансовая отчетность не детализирована до уровня подразделений, продуктов, сегментов рынка и т.д., обоснованный анализ затруднителен. Например, убытки в одном продукте могут быть компенсированы высокой прибылью в другом. При этом общий коэффициент рентабельности может быть высоким.
4. Влияние сезонного фактора. Если выручка значительно изменяется в течение года, показатели не могут адекватно описывать ситуацию. Например, если пик продаж с февраля по июнь, коэффициенты будут показывать позитивную ситуацию. Однако положение в остальное время будет гораздо хуже.
5. Различия в учетной политике. Разные предприятия следуют различным принципам бухгалтерского учета (например, темпы и методы амортизации). Единый стандарт коэффициентного анализа может привести к неправильным выводам.
6. Отсутствие стандартов нормативов. Не существует «золотого стандарта» значений коэффициентов. К примеру, оптимальная текущая ликвидность определяется как 2:1. Но если фирма работает, к примеру, с госзаказом, дебиторская задолженность оборачивается медленно, и нормальным может являться соотношение 4:1 или 5:1.
7. Высокое или низкое значение. Число само по себе не может быть "высоким" или "низким". Соотношение само по себе не может стать "хорошим" или "плохим". Грань между "хорошим значением" и "плохим значением" является очень тонкой.
8. Финансовые коэффициенты не являются самодостаточным инструментом. Решение, принятое на основе одного соотношения может быть неправильным, всегда следует анализировать набор коэффициентов.
Из вышеизложенного следует, что судить о финансовом состоянии на основании анализа коэффициентов следует с оговорками.
До свидания