Коэффициенты являются мощными инструментами финансового анализа. Однако ограничения в их применении все же существуют.
1. Моментальный снимок. Коэффициенты отображают картину на конкретный момент времени. Ситуация в бизнесе может меняться очень быстро, особенно это касается коэффициента текущей ликвидности, показателей рентабельности и пр.
2. Инфляция. Финансовая отчетность искажается от инфляции. Коэффициенты могут не отображать достоверную картину. Например, основные средства учитываются по первоначальной стоимости, а прибыль измеряется в текущих ценах. В инфляционной ситуации рентабельность активов или доход на вложенный капитал может быть очень высокой из-за меньших инвестиций во внеоборотные активы. Коэффициенты не могут показывать истинное положение дел в таких ситуациях.
3. Диверсификация производства. Если финансовая отчетность не детализирована до уровня подразделений, продуктов, сегментов рынка и т.д., обоснованный анализ затруднителен. Например, убытки в одном продукте могут быть компенсированы высокой прибылью в другом. При этом общий коэффициент рентабельности может быть высоким.
4. Влияние сезонного фактора. Если выручка значительно изменяется в течение года, показатели не могут адекватно описывать ситуацию. Например, если пик продаж с февраля по июнь, коэффициенты будут показывать позитивную ситуацию. Однако положение в остальное время будет гораздо хуже.
5. Различия в учетной политике. Разные предприятия следуют различным принципам бухгалтерского учета (например, темпы и методы амортизации). Единый стандарт коэффициентного анализа может привести к неправильным выводам.
6. Отсутствие стандартов нормативов. Не существует «золотого стандарта» значений коэффициентов. К примеру, оптимальная текущая ликвидность определяется как 2:1. Но если фирма работает, к примеру, с госзаказом, дебиторская задолженность оборачивается медленно, и нормальным может являться соотношение 4:1 или 5:1.
7. Высокое или низкое значение. Число само по себе не может быть "высоким" или "низким". Соотношение само по себе не может стать "хорошим" или "плохим". Грань между "хорошим значением" и "плохим значением" является очень тонкой.
8. Финансовые коэффициенты не являются самодостаточным инструментом. Решение, принятое на основе одного соотношения может быть неправильным, всегда следует анализировать набор коэффициентов.
Из вышеизложенного следует, что судить о финансовом состоянии на основании анализа коэффициентов следует с оговорками.
До свидания
Комментариев нет:
Отправить комментарий