Последовательность проведения финансового анализа

Любой анализ (в том числе и финансовый) проводят, чтобы выявить проблемные области и неиспользованные возможности. Если у предприятия стабильная платежеспособность, анализировать колебания коэффициентов ликвидности в полпроцента не имеет смысла.

Применяйте инструменты, которые выявляют факты, дающие пищу для размышлений. Регулярно пересматривайте эти инструменты.  Сначала проясните цели анализа,  и уже под них выбирайте подходящие методы. Некоторые примеры целей:

·    максимизация прибыли,

·    расширение, выход на новые рынки,

·    продажа бизнеса,

·    увеличение денежных потоков,

·    увеличение оборотных средств, 

·    оптимизация дебиторской задолженности,

·    поддержание платежеспособности

·    предотвращение банкротства и т.д.

Под каждую цель есть свой алгоритм анализа. Общий порядок проведения анализа таков:

·    анализ активов, обязательств и собственного капитала. Смотрим структуру баланса (вертикальный и горизонтальный анализ) и делаем выводы. Пример здесь  http://1-fin.ru/?id=251

·    анализ финансовой устойчивости.  http://1-fin.ru/?id=217

·    анализ платежеспособности.  http://1-fin.ru/?id=294

·    далее переходим к оборачиваемости http://1-fin.ru/?id=252

·    а после этого смотрим рентабельность http://1-fin.ru/?id=265 и анализ прибыли http://1-fin.ru/?id=255

До свидания

Управление ликвидностью в торговой компании

Распространенна проблема ликвидности в торговой компании – руководство требует, чтобы на счете всегда было достаточно денег для покрытия его непредсказуемых нужд, причем деньги нужны вчера. При этом банк, в котором находится расчетный счет, не может так быстро давать в долг.

Варианты разруливания данной ситуации:

· Сделать непредсказуемые нужды предсказуемыми путем переговоров с шефом;

· При работе в группе компаний, просить займ у компании группы.

· Овердрафт (возможность перерасхода средств ни счете) в банке, с возможностью снять деньги без заявки. (Осторожно, высокие проценты!)

· Ввести неснижаемый остаток на расчетном счете, предварительно проанализировав денежные потоки за год (пример здесь).

До свидания

Пошаговый анализ показателей ликвидности

Быстро и достоверно оценить ликвидность можно на основе всего 3 показателей. Главное знать, на чем акцентировать внимание. Алгоритм таков:

1.                  Расчет чистого оборотного капитала

Чистый оборотный капитал = Текущие активы - Текущие обязательства 

Если у Вас положительный чистый оборотный капитал, то есть возможность для выплаты краткосрочных обязательств. Пример здесь: http://www.1-fin.ru/index.php?id=249, см. схему «Баланс».

2.                  Расчет коэффициента текущей ликвидности, который показывает, сколько раз можно покрыть свои текущие долговые обязательства текущими активами.

Коэффициент текущей ликвидности = Оборотные средства / Краткосрочные обязательства. 

Для стабильной платежеспособности необходим КТЛ минимум 1. Пример расчета здесь href="http://www.1-fin.ru/index.php?id=294– показатель 4.

3.                  Расчет коэффициента быстрой ликвидности, который показывает, как быстро компания сможет погасить свои краткосрочные обязательства, не затрагивая при этом запасов. Запасы это наименее ликвидные из оборотных активов, потому что надо еще найти покупателя. На это требуется время.

Коэффициент быстрой ликвидности = (Оборотные средства – запасы)/ Текущие обязательства. 

Пример расчета здесь href="http://www.1-fin.ru/index.php?id=294– показатель 3.

Для того чтобы сделать более глубокий анализ, следует сравнить показатели со среднеотраслевыми, а так же в динамике за ряд лет. Тем не менее, в большинстве случаев этого алгоритма достаточно.

До свидания

Как повысить платежеспособность бизнеса

Если Вы работаете с крупными клиентами, оплата от них может поступать с задержкой в несколько недель или месяцев. Однако Вы регулярно должны оплачивать текущие расходы.
Как в этой ситуации избежать дефицита ликвидности? С помощью планирования. Регулярно выполняйте следующие рекомендации.
Шаг 1: Посчитайте деньги на ваших счетах
Шаг 2: Составьте список предполагаемых доходов
Загляните в годовой план продаж. Если его нет, его стоит составить. Вы ожидаете увеличения или уменьшения продаж? Скорректируйте план соответственно.
Ежегодный доход распределите по месяцам. При отсутствии сезонности просто разделите доход на 12. Если сезонность есть, скорректируйте цифры.
Шаг 3: Сделайте сводную таблицу расходов
Сначала посчитайте текущие регулярные расходы, как то: заработная плата, социальные платежи, аренда, проценты по кредитам, реклама, налоги, т.д.
Затем посчитайте нерегулярные расходы, например инвестиции, покупка собственности и пр.
Шаг 4: Сопоставьте доходы и текущие расходы
В идеале доход должен покрывать текущие расходы. В отдельные месяцы расходы могут превышать доходы. Это не страшно, если у Вас достаточно резервов (деньги на счетах, кредитная линия в банке).
Шаг 5 Проанализируйте помесячное сальдо
Сложите помесячные разницы (положительные и отрицательные) между доходами и расходами. Плюс текущая сумма на счетах и кредитная линия. Минус нерегулярные расходы. Полученная цифра должна быть положительной! Если цифра отрицательна, пора принимать меры:
1. Снижать расходы,
2. Увеличивать продажи,
3. Переговоры с поставщиками,
4. Больше предоплаты,
5. Меньше рассрочек платежа и пр.
Кто предупрежден, тот вооружен.
До свидания.

Диагностика вероятности банкротства

Банкротство предприятия это неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам в сумме не менее 500, а к должнику-гражданину не менее 100 МРОТ в течение 3 месяцев.
Основаниями для банкротства могут быть неудовлетворительная структура баланса предприятия, а также неплатежеспособность в соответствии с системой критериев определения неудовлетворительной структуры баланса.
Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной служит значение коэффициента текущей ликвидности меньше 2 или коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1.
Наибольшую достоверность в диагностике банкротства дают модели Альтмана, Фулмера, Стрингейта, Лиса и Таффлера (пример расчета) http://www.1fin.ru/index.php?id=236.
Эти модели следует использовать лишь как вспомогательные средства анализа предприятий. Полностью полагаться на их результаты неразумно и опасно. Вот некоторые варианты их использования:
· «Фильтрование» данных большого числа потенциальных заемщиков для оценки сравнительного риска из неплатежеспособности;
· Обоснование рекомендаций заемщикам или условий, на которых им может быть предоставлен кредит;
· Построение «траектории» заемщика по данным отчетности за несколько предыдущих периодов;
· «Сигнал тревоги» для менеджмента предприятия;
· Проверка принятых решений в стимулировании экономических ситуаций;
· Покупка и продажа предприятий
Опыт стран развитого рынка подтвердил высокую точность прогноза банкротства на основе двух и пятифакторной моделей.
До свидания

Наиболее значимые для предприятий торговли коэффициенты

При анализе финансового состояния торгового предприятия нет нужды рассчитывать все финансовые коэффициенты. Адекватную картину текущей деятельности покажут следующие показатели:
1. Показатели рентабельности (пример):
- рентабельность продаж (Прибыль от продаж/Себестоимость реализованных товаров). В качестве норматива используется значение рентабельности продаж за наиболее удачные периоды, например 10 -15%;
- рентабельность продаж с учетом затрат на обслуживание долга (Прибыль от продаж/(Себестоимость реализованных товаров + Проценты по кредитам). Руководству необходимо понимать, как использование кредитов сказывается на прибыли;
- рентабельность собственного капитала (return on equity, ROE; отношение чистой прибыли к собственным средствам компании (раздел III баланса). Этот показатель учитывает степень управляемости предприятием, и его рыночный потенциал. ROE позволяет сравнить эффективность бизнеса с возможным доходом от вложения средств в другие предприятия. В качестве норматива показателя можно использовать среднегодовую учетную ставку Центрального банка России.
2. Показатели ликвидности. Позволяют определить степень платежеспособности компании и возможности своевременно рассчитаться по краткосрочным обязательствам.
- Коэффициент текущей ликвидности (пример) рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Этот показатель используется для оценки кредитоспособности. Целевое значение для этого коэффициента принято равным двум единицам. Использовать коэффициент текущей ликвидности следует крайне осторожно. Например, текущая ликвидность может соответствовать нормативу, но при этом в оборотных активах компании значительная часть будет приходиться на неликвидные запасы или на просроченную дебиторскую задолженность, что нельзя использовать для погашения полученных кредитов и займов.
- Рабочий капитал - working capital (пример расчета), или собственные оборотные средства, представляет собой разницу между активами компании и краткосрочными обязательствами, то есть это часть оборотных активов, которые финансируются за счет долгосрочных обязательств и собственного капитала компании. Наличие у компании рабочего капитала показывает ее способность погашать краткосрочные обязательства, что свидетельствует о ее ликвидности. С другой стороны, величина рабочего капитала характеризует возможность расширения бизнеса и реинвестирования, что особенно важно, когда компания проводит активную инвестиционную политику.
3. Показатели оборачиваемости (пример). Для торговой компании один из наиболее важных показателей деятельности - оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей (отношение средней задолженности за период (дебиторской или кредиторской) к выручке компании). Необходимо, чтобы оборачиваемость дебиторской задолженности была выше, чем кредиторской. В такой ситуации предприятие работает за счет коммерческого кредита, предоставленного поставщиками. Если наоборот, предприятию в ближайшее время либо потребуется финансирование либо необходимо пересмотреть условия отсрочки платежа.
До свидания

Платежеспособность бизнеса

Платежеспособность это способность компании выполнить свои обязательства в долгосрочной перспективе. Соотношение между суммой активов и пассивов и между собственным и заемным капиталом должно вписываться в определенные пропорции. Помните о следующем:
1. Компания платежеспособна, если:
· Показатели ликвидности и платежеспособности соответствуют нормативам;
· Сумма оборотного капитала (запасы, готовая продукция, дебиторская задолженность) не слишком высока;
· Можно прогнозировать, что эта ситуация будет сохраняться в краткосрочной и долгосрочной перспективе.
2. Компания входит в зону риска неплатежеспособности, если выполняются вышеуказанные требования, но будущее неопределенно.
3. Компания находится в зоне риска, если показатели ликвидности и платежеспособности ниже нормы.
Пример расчета платежеспособности здесь.
Меры по повышению платежеспособности:
· Продажа основных средств;
· Не предоставляем клиентам отсрочку платежа;
· Сокращение запасов;
· Покупаем у поставщиков с отсрочкой платежа.
В серьезных случаях следует обратиться к опытному консультанту по финансам.

Как связана ликвидность и цели руководства

Специалиста по финансам подстерегает опасность неправильного понимания целей руководителя. Возможные цели руководства:
1. максимизация прибыли,
2. расширение, выход на новые рынки,
3. продажа бизнеса,
4. банкротство(?!!),
5. меньше головной боли,
6. вывод активов за рубеж.
При этом реальная цель может прикрываться декларативной, например озвучивается «расширение», а по факту - «меньше головной боли» или говорится о максимизации прибыли, а подразумевается «вывод активов за рубеж»
У Вас, как у финансиста цель – соблюдение известных балансовых пропорций
А1=>П1 (соотношение краткосрочных финансовых вложений и денежных средств с кредиторской задолженностью (сроком погашения до 3 мес.));
А2=>П2 (соотношение дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) с краткосрочными заемными средствами и прочими краткосрочными пассивами (сроком от 3-х до 6-ти месяцев));
А3=>П3 (соотношение запасов, НДС, дебиторской задолженности (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после "отчетной даты), а также прочих оборотных активов с долгосрочными пассивами, расчетам по дивидендам, доходами будущих периодов, фондами потребления и резервами предстоящих расходов и платежей);
А4<=П4 (соотношение внеоборотных активов с капиталами и резервами).
Соблюдая их, мы поддерживаем цель «расширение». Всегда ли это нравится руководителю? По результатам социологических опросов 86% собственников продали бы бизнес, если бы за него дали хорошую цену.
Так какая структура активов и пассивов на самом деле нужна собственнику? Мне думается, что по минимуму внеоборотных активов, побольше оборотных. Плюс предложить не реинвестировать прибыль, а вкладывать в ценные бумаги за рубеж. При этом внимательно следить за реакцией;). Ликвидность важна, но не важнее Вашей карьеры.
До свидания