Чем больше риск, тем выше должна быть доходность от вложения капитала. Именно после ее расчета принимаются решения, стоит ли инвестировать в тот или иной бизнес.
Существует два источника капитала: долг и продажа облигаций (выпуск акций). Оба варианта подразумевают выплату процентов либо дивидендов. Средняя стоимость этих источников капитала, исчисленная пропорционально доле каждого, называется средневзвешенной стоимостью капитала (Weighted Average Cost of Capital – WACC).Формула следующая:
WACC = РЗК * dЗК + РСК * dСК,
РЗК — цена заемного капитала;
dЗК — доля заемного капитала в структуре капитала;
РСК — цена собственного капитала;
dСК — доля собственного капитала в структуре капитала.
Здесь существуют промежуточные показатели:
1. Безрисковая ставка доходности это ставка по срочным депозитам, скорректированная на уровень инфляции.
2. Рыночная премия за риск. Вложение средств в акции российских предприятий внутри страны очень рискованно, так как премия за риск превышает доходность акций на фондовом рынке.
3. Оценка риска вложений в предприятие (коэффициент «бета» для фирм, чьи акции не обращаются на фондовом рынке) на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.
Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=436.
До свидания.
Комментариев нет:
Отправить комментарий