Один из способов определения суммы безнадежной дебиторской задолженности - диагностика старения.
Сначала делаем таблицу со столбцами «Клиент», «Дата продажи», «Текущая», «1-30 дней просроченной», «31-60 дней просроченной», «61-90 дней просроченной», «Больше, чем 90 дней просроченной».
Предположим, что отсрочка платежа нами установлена в 30 дней. Также предположим, что клиент имеет дебиторской задолженности на сумму 12 000 руб. Из них 15 дней назад было продано на сумму 8 000 руб., и 40 дней назад на сумму 4 000 руб. 8 000 руб вводим в столбец с заголовком «Текущая» и 4 000 руб. в столбец «1-30 дней просроченной задолженности».
Делаем аналогично по каждому клиенту. Затем столбцы суммируем. Сортируем дебиторку по дате продажи.
· Колонка «Текущая», вероятно, будет собрана.
· Колонка «1-30 дней просроченной» не будет на 100% собрана.
· Суммы, указанные в столбце с заголовком «31-60 просроченной» имеют высокую вероятность быть безнадежной.
· В колонке «61-90 дней просроченной» указывает на еще большую вероятность безнадежности.
· И суммы в колонке «Больше, чем 90 дней просроченной» почти на 100% безнадежна.
Другой способ оценки объема безнадежной задолженности это просто умножение продаж на коэффициент невозврата. Например, если ваша компания имеет большой опыт, и в среднем безнадежная дебиторка составляет 0,2%, можно оставлять суммы на покрытие безнадежной дебиторской задолженности в размере 0,2% от продаж.
До свидания
понедельник, 28 июня 2010 г.
вторник, 15 июня 2010 г.
Коэффициенты задолженности и финансовый рычаг
Высокая доля заемных средств может увеличить прибыль от собственного капитала, но это может снизить финансовые возможности компании в трудные периоды.
Коэффициенты задолженности характеризуют финансовую структуру бизнеса путем сопоставления задолженности и общей суммы капитала. С их помощью мы узнаем, покрывает ли доход бизнеса расходы, связанные с заемным капиталом. Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, способна ли компания нести долговую нагрузку, особенно в трудные времена.
Поясним на примере
Потребности бизнеса составляют 100 000 тыс. руб. Чистой прибыли в год поручаем в 10 000 тыс. руб.
· Если все 100 000 тыс. руб. вложены собственниками, последние получают 10% доходов от инвестиций.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит под 5% годовых, и 50 000 тыс. руб. получены от владельцев, 2 500 тыс. руб. выплачиваются в виде процентов по кредиту и 7 500 тыс. руб. остается собственникам. Это означает, что доходность собственного капитала (50 000 тыс. руб.) составляет 15% (7 500 тыс. руб.).
Таким образом, привлечение заемных средств дает более высокие доходы для акционеров, при условии, что рентабельность бизнеса выше, чем процентная ставка по кредиту.
Оборотная сторона финансового рычага такова:
· Если прибыль падает до 3 000 тыс. руб., возврат на инвестиции (если весь капитал был внесен с владельцами) составит 3%.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит, 2 500 тыс. руб. уйдут на покрытие процентов, оставив 500 тыс. руб. для владельцев. Это означает 1% доходности собственного капитала. Кроме того, компания может оказаться не в состоянии даже заплатить проценты, что увеличит риск банкротства.
Коэффициенты задолженности (финансовой устойчивости) проверяют сбалансированность политики привлечения заемных средств. Пример расчета коэффициентов здесь.
Коэффициенты задолженности характеризуют финансовую структуру бизнеса путем сопоставления задолженности и общей суммы капитала. С их помощью мы узнаем, покрывает ли доход бизнеса расходы, связанные с заемным капиталом. Коэффициенты финансовой устойчивости показывают, способна ли компания нести долговую нагрузку, особенно в трудные времена.
Поясним на примере
Потребности бизнеса составляют 100 000 тыс. руб. Чистой прибыли в год поручаем в 10 000 тыс. руб.
· Если все 100 000 тыс. руб. вложены собственниками, последние получают 10% доходов от инвестиций.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит под 5% годовых, и 50 000 тыс. руб. получены от владельцев, 2 500 тыс. руб. выплачиваются в виде процентов по кредиту и 7 500 тыс. руб. остается собственникам. Это означает, что доходность собственного капитала (50 000 тыс. руб.) составляет 15% (7 500 тыс. руб.).
Таким образом, привлечение заемных средств дает более высокие доходы для акционеров, при условии, что рентабельность бизнеса выше, чем процентная ставка по кредиту.
Оборотная сторона финансового рычага такова:
· Если прибыль падает до 3 000 тыс. руб., возврат на инвестиции (если весь капитал был внесен с владельцами) составит 3%.
· Если 50 000 тыс. руб. взяты в кредит, 2 500 тыс. руб. уйдут на покрытие процентов, оставив 500 тыс. руб. для владельцев. Это означает 1% доходности собственного капитала. Кроме того, компания может оказаться не в состоянии даже заплатить проценты, что увеличит риск банкротства.
Коэффициенты задолженности (финансовой устойчивости) проверяют сбалансированность политики привлечения заемных средств. Пример расчета коэффициентов здесь.
До свидания
понедельник, 7 июня 2010 г.
Как сократить расходы и спасти свой бизнес
Во времена растущих продаж доходы покрывают расходы. Что делать, если продажи упали по объективным причинам? Снижать расходы! Вот некоторые несложные практические шаги по сокращению расходов:
· Сдавайте в аренду неиспользуемые помещения и оборудование. Дайте рекламу в местной газете. Пример объявления: «Сдаем в аренду конференц-зал с оборудованием».
· Введите мораторий на покупку всего, кроме предметов первой необходимости. Попросите сотрудников использовать то, что у них уже на руках. Используйте блокноты и ручки вы выставок и конференций.
· Отремонтируйте офисную мебель вместо покупки новой.
· Заблокируйте выход на межгород у сотрудников, пусть пользуются Скайпом.
· Проведите ревизию страховок. Если Вы продали застрахованный автомобиль, сообщите об этом страховщику. Убедитесь, что водитель фирмы не склонен создавать аварийных ситуаций.
· Ограничьте командировки. Не стоит летать через всю страну, чтобы встретиться с одним человеком. Договоритесь о встрече сразу с несколькими потенциальными клиентами.. Используйте видеоконференции.
· Используй почту России, а не экспресс-доставку. Срочность на самом деле нужна не так уж и часто.
· Купите энергосберегающие лампы.
· Пересмотрите работу с поставщиками. Возможно, на рынке появились более выгодные предложения.
· Не заказывайте дорогих сувениров для VIP-клиентов.
· Развивайте продажи через интернет.
· Экономьте деньги на поездке, останавливаясь у друзей или родственников.
· Приглашая бизнес-тренеров, объединяйтесь с другими бизнесами.
· Когда переждете трудные времена, сделайте что-нибудь приятное себе и сотрудникам.
· Сдавайте в аренду неиспользуемые помещения и оборудование. Дайте рекламу в местной газете. Пример объявления: «Сдаем в аренду конференц-зал с оборудованием».
· Введите мораторий на покупку всего, кроме предметов первой необходимости. Попросите сотрудников использовать то, что у них уже на руках. Используйте блокноты и ручки вы выставок и конференций.
· Отремонтируйте офисную мебель вместо покупки новой.
· Заблокируйте выход на межгород у сотрудников, пусть пользуются Скайпом.
· Проведите ревизию страховок. Если Вы продали застрахованный автомобиль, сообщите об этом страховщику. Убедитесь, что водитель фирмы не склонен создавать аварийных ситуаций.
· Ограничьте командировки. Не стоит летать через всю страну, чтобы встретиться с одним человеком. Договоритесь о встрече сразу с несколькими потенциальными клиентами.. Используйте видеоконференции.
· Используй почту России, а не экспресс-доставку. Срочность на самом деле нужна не так уж и часто.
· Купите энергосберегающие лампы.
· Пересмотрите работу с поставщиками. Возможно, на рынке появились более выгодные предложения.
· Не заказывайте дорогих сувениров для VIP-клиентов.
· Развивайте продажи через интернет.
· Экономьте деньги на поездке, останавливаясь у друзей или родственников.
· Приглашая бизнес-тренеров, объединяйтесь с другими бизнесами.
· Когда переждете трудные времена, сделайте что-нибудь приятное себе и сотрудникам.
До свидания
ФинЭкАнализ 2010 - программа финансово-экономического и управленческого анализа хозяйственной деятельности скачатьпятница, 4 июня 2010 г.
Как увеличить доход на 20%
Потеря дохода происходит, когда продавец забывает отправить счет-фактуру, когда компьютер не принимает счет, в котором запятая стоит в неположенном месте и по множеству других причин.
Устранение этих причин можно сравнить с ведром, которое ставят под протекающей трубой: нельзя понять, сколько дохода теряется, пока не заглянешь в ведро. Упущенная выгода часто является значительной. В среднем кампании теряют на человеческой небрежности от 5 до 20% доходов.
Попробуйте определить места, где доход может теряться. Ищите там, где информация передается от человека к человеку. Например, когда бухгалтер несет счет для отправки по факсу секретарю.
Внедрение автоматизированного биллинга снижает влияние человеческого фактора, хотя и не устраняет его.
Предположим, годовой доход вашей компании 10 000 000 руб. Теперь представьте, что Вы теряете в год от 500 000 до 2 000 000 руб в год. Так стоит ли потратиться на автоматизацию?
Начните с малого, с одного продукта или бизнес-единицы. Затем прикиньте выгоду.
Что труднее – увеличить продажи или сократить расходы? В большинстве компаний можно найти пути повышения дохода без роста продаж. Просто наведите порядок.
До свидания
вторник, 25 мая 2010 г.
Анализ прибыли до налогообложения
Основные задачи анализа прибыли до налогообложения:
- изучение структуры прибыли в динамике и планирование ее суммы;
- оценка влияния факторов, формирующих прибыль;
- выявление резервов роста прибыли.
В процессе анализа изучают состав и динамику прибыли отчетного года; устанавливают факторы, определяющие уровень прибыли; оценивают влияние этих факторов. Факторы, влияющие на прибыль до налогообложения:
Прибыль от продаж:
- объем продаж;
- структура продаж;
- себестоимость продаж;
- отпускные цены на продукцию.
Прибыль от прочей реализации:
- Прибыль от реализации основных и нематериальных активов;
- Прибыль от реализации товарно-материальных ценностей.
Внереализационные доходы и расходы:
- Прибыль от долевого участия;
- Прибыль от сдачи аренду основных средств и земли;
- Полученные уплаченные штрафы пени;
- Убытки от списания дебиторской задолженности;
- Убытки от стихийных бедствий;
- Доходы по акциям, облигациям, депозитам;
- Доходы и убытки по валютным операциям.
Количественное влияние факторов оценивается путем сравнения базовых и отчетных данных. Пример факторного анализа прибыли до налогообложения здесь http://www.1fin.ru/index.php?id=255.
До свидания
вторник, 18 мая 2010 г.
Отрицательный оборотный капитал
Некоторые компании имеют такую высокую оборачиваемость запасов, что у них оборотный капитал имеет отрицательный знак. Это происходит в случае, если:
1. Клиенты платят быстро, и не возникает дебиторской задолженности;
2. Поставщики работают с отсрочкой платежа.
Пример. В супермаркет поступила партия скоропортящегося продукта, который был продан в течение 2 дней. Отсрочка платежа составила 30 дней. Фактически продукт был сначала продан, а затем за него расплатились с поставщиками. Если подобная ситуация возникает со всеми поставщиками, отпадает необходимость в излишних финансовых средствах для оплаты текущих счетов.
Вывод: отрицательный рабочий капитал является признаком эффективного управления запасами и дебиторской задолженностью. Но это так же может быть признаком серьезных финансовых проблем. Чтобы узнать, так ли это, проверьте сумму просроченной дебиторской задолженности и оборачиваемость запасов.
Пример расчета потребности в оборотном капитале здесь.
До свидания
четверг, 13 мая 2010 г.
Пути повышения финансовой устойчивости
Финансовая устойчивость предприятия — это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность.
Недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности и отсутствию средств для развития, а избыточная — препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.Основные показатели, характеризующие финансовую устойчивость:
• Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, сколько заемных средств предприятие привлекло на 1 р. вложенных в активы собственных средств. Нормальное значение <1,0.• Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования характеризует, какая часть оборотных активов финансируется за счет собственных оборотных источников. Нормальное значение ≥ 0,6–0,8.
• Коэффициент финансовой независимости характеризует удельный вес собственных средств в общей сумме пассивов (активов). Нормальное значение ≥ 0,5.• Коэффициент маневренности собственных средств характеризует степень мобильности (гибкости) собственных средств предприятия. Показатель целесообразно использовать для анализа работы предприятий одной отраслевой принадлежности. Нормальное значение 0,5.
Пример расчета показателей здесь http://www.1fin.ru/?id=266.
Чтобы увеличить финансовую устойчивость, надо:
• изменить структуру баланса в сторону увеличения доли собственного капитала (осуществить дополнительную эмиссию акций, продать часть неиспользуемых основных средств, чтобы рассчитаться с кредиторами и т.д.);• обоснованно снизить уровень запасов и затрат;
• выяснить причины увеличения материальных оборотных средств: производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции.Владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; напротив, кредиторы отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. На практике для повышения финансовой устойчивости важнейшее значение имеют личные связи с кредиторами.
До свиданиячетверг, 6 мая 2010 г.
Анализ безубыточности шаг за шагом
Анализ безубыточности отвечает на вопрос: «Как влияет на прибыль изменение цены, объема производства (продаж), постоянных и переменных затрат».
Анализ безубыточности следует проводить:
· при создании нового предприятия;
· при анализе производственных и маркетинговых стратегий;
· для принятия решений о новом продукте либо отказе от старого;
· при модернизации производства;
· при серьезных изменениях в продуктовой линейке.
Этапы анализа безубыточности
· Поиск ответа на вопросы:
o можно ли снизить затраты;
o продажи будут расти или падать;
o цены упадут или вырастут;
o каковы постоянные и переменные затраты.
· Расчет точки безубыточности. На основании данных о постоянных и переменных затратах, а также теоретический цены реализации определятся точка безубыточности. Оценивается степень влияния операционного рычага для данного предприятия, запас финансовой прочности. Пример расчета точки безубыточности здесь.
· Определяется цена, при которой можно достичь необходимого объема продаж. После этого опять пересчитывается точка безубыточности. Если полученная величина не удовлетворяет требованиям безубыточности, цена корректируется и повторяется расчет точки безубыточности. Если не достигнута приемлемая величина маржинальной прибыли, необходимо снижать себестоимость.
· На основе скорректированных цен реализации и объемов производства производится окончательный расчет точки безубыточности и составляется финансовый план с разбивкой по периодам.
Цель анализа безубыточности – проверка возможности получения прибыли. Если предприятие способно давать прибыль, то можно переходить к планированию положительных денежных потоков (пример здесь) .
Анализ безубыточности следует проводить:
· при создании нового предприятия;
· при анализе производственных и маркетинговых стратегий;
· для принятия решений о новом продукте либо отказе от старого;
· при модернизации производства;
· при серьезных изменениях в продуктовой линейке.
Этапы анализа безубыточности
· Поиск ответа на вопросы:
o можно ли снизить затраты;
o продажи будут расти или падать;
o цены упадут или вырастут;
o каковы постоянные и переменные затраты.
· Расчет точки безубыточности. На основании данных о постоянных и переменных затратах, а также теоретический цены реализации определятся точка безубыточности. Оценивается степень влияния операционного рычага для данного предприятия, запас финансовой прочности. Пример расчета точки безубыточности здесь.
· Определяется цена, при которой можно достичь необходимого объема продаж. После этого опять пересчитывается точка безубыточности. Если полученная величина не удовлетворяет требованиям безубыточности, цена корректируется и повторяется расчет точки безубыточности. Если не достигнута приемлемая величина маржинальной прибыли, необходимо снижать себестоимость.
· На основе скорректированных цен реализации и объемов производства производится окончательный расчет точки безубыточности и составляется финансовый план с разбивкой по периодам.
Цель анализа безубыточности – проверка возможности получения прибыли. Если предприятие способно давать прибыль, то можно переходить к планированию положительных денежных потоков (пример здесь) .
До свидания
вторник, 27 апреля 2010 г.
Четыре причины взять кредит для малого бизнеса
Заимствование денег обходится дорого для бизнеса и повышает его риск. Несмотря на это, задолженность является одной из форм финансирования малого бизнеса. Вот причины, по которым компании наиболее часто используют долговое финансирование.
1. На приобретение недвижимости и расширение деятельности
Банк, скорее всего, выдаст кредит фирме, которая хочет приобрести недвижимость для расширения своей деятельности. Если бизнес расширяется, то для банка это означает, что фирма является успешной. Расширение обычно происходит только если денежные потоки в бизнесе стабильно положительны. Это убедительный аргумент для банка. Кредит будет долгосрочным под залог недвижимости.
2. На приобретение оборудования
Оборудование можно либо купить, либо взять в аренду. Существует практический опыт, который показывает, что как правило, аренда менее выгодна, чем кредит. Если Вы приобретаете оборудование, Вы можете потом продать его по остаточной стоимости. Тем не менее, перед принятием решения «покупка или аренда» лучше сделать сравнительный расчет.
Банковский кредит будет среднесрочным с соответствующим размером процентных ставок.
3. На покупку запасов
Банки не всегда выдают кредиты малому бизнесу на покупку запасов. Если бизнес носит сезонный характер, перед началом сезона большее количество запасов. Тут и может потребоваться кредит. Он будет краткосрочным и будет возвращен к концу сезона.
4. Для покрытия кассовых разрывов
Наиболее часто встречающийся и наиболее дорогой вид кредита. Его лучше избегать, для этого ежемесячно проводите анализ денежных потоков (пример здесь).
Кредит под оборотный капитал может быть выдан под более высокие проценты, чем, например, под недвижимость, так как считается более рискованным.
Для проверки своих возможностей проведите анализ кредитоспособности (пример здесь).
1. На приобретение недвижимости и расширение деятельности
Банк, скорее всего, выдаст кредит фирме, которая хочет приобрести недвижимость для расширения своей деятельности. Если бизнес расширяется, то для банка это означает, что фирма является успешной. Расширение обычно происходит только если денежные потоки в бизнесе стабильно положительны. Это убедительный аргумент для банка. Кредит будет долгосрочным под залог недвижимости.
2. На приобретение оборудования
Оборудование можно либо купить, либо взять в аренду. Существует практический опыт, который показывает, что как правило, аренда менее выгодна, чем кредит. Если Вы приобретаете оборудование, Вы можете потом продать его по остаточной стоимости. Тем не менее, перед принятием решения «покупка или аренда» лучше сделать сравнительный расчет.
Банковский кредит будет среднесрочным с соответствующим размером процентных ставок.
3. На покупку запасов
Банки не всегда выдают кредиты малому бизнесу на покупку запасов. Если бизнес носит сезонный характер, перед началом сезона большее количество запасов. Тут и может потребоваться кредит. Он будет краткосрочным и будет возвращен к концу сезона.
4. Для покрытия кассовых разрывов
Наиболее часто встречающийся и наиболее дорогой вид кредита. Его лучше избегать, для этого ежемесячно проводите анализ денежных потоков (пример здесь).
Кредит под оборотный капитал может быть выдан под более высокие проценты, чем, например, под недвижимость, так как считается более рискованным.
Для проверки своих возможностей проведите анализ кредитоспособности (пример здесь).
До свидания
суббота, 24 апреля 2010 г.
Оптимальная структура капитала
Структура капитала это соотношение между собственным (акционерным) и заемным капиталом. Каждый вид капитала имеет свои преимущества и недостатки. Цель финансиста – найти идеальный баланс риска и доходности акционеров.
Собственный капитал - это деньги владельцев (акционеров), которые включают:
1. Уставный и добавочный капитал
2. Нераспределенную прибыль.
Собственный капитал это наиболее дорогой вид капитала, так как его стоимость равна доходности акций на рынке. Горнодобывающая компания, которая ищет серебро в Африке, должна предлагать акционерам гораздо большую доходность, чем, к примеру, Икея.
Долговой капитал это заемные деньги. Самый безопасный вариант - долгосрочные облигации, поскольку у Вас есть годы на их выкуп. Другой тип заемного капитала - краткосрочные облигации, которые используются для финансирования оборотного капитала. Стоимость заемного капитала зависит от класса кредитоспособности компании (пример расчета здесь). Чем он ниже, тем дороже обходится заемный капитал.
Такая форма заемного капитала, как кредиторская задолженность, бесплатна, однако она грозит ухудшением отношений с поставщиками.
Безопасный объем заемного финансирования зависит так же от того, насколько незаменимым является Ваш продукт (услуга).
Пути снижения средневзвешенной стоимости капитала (пример расчета):
· повышение производительности,
· ускорение оборачиваемости капитала,
· рост показателей рентабельности.
Собственный капитал - это деньги владельцев (акционеров), которые включают:
1. Уставный и добавочный капитал
2. Нераспределенную прибыль.
Собственный капитал это наиболее дорогой вид капитала, так как его стоимость равна доходности акций на рынке. Горнодобывающая компания, которая ищет серебро в Африке, должна предлагать акционерам гораздо большую доходность, чем, к примеру, Икея.
Долговой капитал это заемные деньги. Самый безопасный вариант - долгосрочные облигации, поскольку у Вас есть годы на их выкуп. Другой тип заемного капитала - краткосрочные облигации, которые используются для финансирования оборотного капитала. Стоимость заемного капитала зависит от класса кредитоспособности компании (пример расчета здесь). Чем он ниже, тем дороже обходится заемный капитал.
Такая форма заемного капитала, как кредиторская задолженность, бесплатна, однако она грозит ухудшением отношений с поставщиками.
Безопасный объем заемного финансирования зависит так же от того, насколько незаменимым является Ваш продукт (услуга).
Пути снижения средневзвешенной стоимости капитала (пример расчета):
· повышение производительности,
· ускорение оборачиваемости капитала,
· рост показателей рентабельности.
До свидания
вторник, 20 апреля 2010 г.
10 способов избежать мошенничества сотрудников
Как предотвратить воровство сотрудников? Что делать, если вы подозреваете, что в ваших финансах не все чисто? Вот десять способов избежать мошенничества.
1. Не позволяйте одному человеку контролировать все функции бухгалтерского учета.
2. Введите требование: две подписи на счетах свыше определенной суммы, к примеру, 5 000 руб.
3. Никогда заранее не подписывайте счета.
4. Консолидируйте Ваши расчетные счета и «специальные» фонды, чтобы бухгалтерский учет точно отражал истинное финансовое положение.
5. Ликвидируйте работу с наличными.
6. Назначьте на работу с получением денег и их тратой разных людей.
7. Внедрение системы заказа на покупку/ поставку (использование документа, направляемого потенциальным покупателем (Вами) поставщику с просьбой поставки определенных товаров).
8. Тщательно следите за отчетами сотрудников по их расходам.
9. Проводите ежегодно внешний аудит.
10. По возможности поинтересуйтесь на прежней работе о благонадежности сотрудника до его приема на работу.
Внедрите это рекомендации и придерживайтесь их. Это непросто, но только до того момента, как вы потеряете существенную сумму. Всегда будьте наблюдательны. Задавайте вопросы. Кто, если не вы.
До свидания
1. Не позволяйте одному человеку контролировать все функции бухгалтерского учета.
2. Введите требование: две подписи на счетах свыше определенной суммы, к примеру, 5 000 руб.
3. Никогда заранее не подписывайте счета.
4. Консолидируйте Ваши расчетные счета и «специальные» фонды, чтобы бухгалтерский учет точно отражал истинное финансовое положение.
5. Ликвидируйте работу с наличными.
6. Назначьте на работу с получением денег и их тратой разных людей.
7. Внедрение системы заказа на покупку/ поставку (использование документа, направляемого потенциальным покупателем (Вами) поставщику с просьбой поставки определенных товаров).
8. Тщательно следите за отчетами сотрудников по их расходам.
9. Проводите ежегодно внешний аудит.
10. По возможности поинтересуйтесь на прежней работе о благонадежности сотрудника до его приема на работу.
Внедрите это рекомендации и придерживайтесь их. Это непросто, но только до того момента, как вы потеряете существенную сумму. Всегда будьте наблюдательны. Задавайте вопросы. Кто, если не вы.
До свидания
четверг, 15 апреля 2010 г.
Как быстро оценить эффективность управления компанией?
Естественно, с помощью показателей, показывающих как в компании используются имеющиеся ресурсы. Эти показатели дают представление о том, насколько компания эффективна по отношению к другим и к отрасли в целом. Это:
· Рентабельность активов,
· Возврат на инвестиции,
· Рентабельность собственного капитала.
Рентабельность активов (ROA) показывает, насколько эффективно руководство использует активы. Этот показатель лучше смотреть в динамке. Чем выше ROA, тем эффективнее используются активы.
Если показатель имеет тенденцию к падению, управление неэффективно. Выводы сделайте сами.
Возврат на инвестиции показывает степень эффективности использования заемного капитала. Быстрый возврат говорит о способности компании к росту и увеличению доли рынка. Это означает, что руководство умеет работать с серьезными инвестициями.
Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет уровень доходности средств собственников (акционеров) компании. Чем она выше, тем выше доход собственников. К сожалению, ROE не учитывает влияния долга, что искажает истину.
Пример расчета показателей здесь. Пункты 12,9,3 соответственно.
Выводы: используйте вышеописанные показатели для быстрой оценки управления, но не упускайте из виду всю картину.
· Рентабельность активов,
· Возврат на инвестиции,
· Рентабельность собственного капитала.
Рентабельность активов (ROA) показывает, насколько эффективно руководство использует активы. Этот показатель лучше смотреть в динамке. Чем выше ROA, тем эффективнее используются активы.
Если показатель имеет тенденцию к падению, управление неэффективно. Выводы сделайте сами.
Возврат на инвестиции показывает степень эффективности использования заемного капитала. Быстрый возврат говорит о способности компании к росту и увеличению доли рынка. Это означает, что руководство умеет работать с серьезными инвестициями.
Рентабельность собственного капитала (ROE) измеряет уровень доходности средств собственников (акционеров) компании. Чем она выше, тем выше доход собственников. К сожалению, ROE не учитывает влияния долга, что искажает истину.
Пример расчета показателей здесь. Пункты 12,9,3 соответственно.
Выводы: используйте вышеописанные показатели для быстрой оценки управления, но не упускайте из виду всю картину.
До свидания
вторник, 6 апреля 2010 г.
Расчет чистых активов предприятия
Стоимость чистых активов акционерного общества это сумма активов АО минус сумма его пассивов. Показатель отражает стоимость имущества, которая останется после выполнения всех принятых на себя обязательств. Это действительная стоимость имущества фирмы, не обремененного обязательствами по платежам в бюджет и внебюджетные фонды, в пользу других кредиторов.
При расчете стоимости следует руководствоваться Приказом Минфина от 29.01.03 г. 03-6/пз "Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ".
Пример расчета стоимости чистых активов здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=248.
На момент создания предприятия стоимость чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал. Установив минимальный размер уставного капитала, государство определило минимальную стоимость чистых активов коммерческой фирмы (для ОАО - 1000 МРОТ, а для ЗАО - 100 МРОТ).
Если в конце года стоимость чистых активов меньше уставного капитала, его уменьшают до стоимости чистых активов. Если же стоимость чистых активов АО меньше минимальной величины уставного капитала, то предприятие должно быть ликвидировано. В этом случае следует дополнительно рассчитать показатели восстановления (утраты) платежеспособности. Пример здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=294, см. показатели 4, 7, 8.
При расчете стоимости следует руководствоваться Приказом Минфина от 29.01.03 г. 03-6/пз "Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ".
Пример расчета стоимости чистых активов здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=248.
На момент создания предприятия стоимость чистых активов равна стоимости имущества, внесенного в уставный капитал. Установив минимальный размер уставного капитала, государство определило минимальную стоимость чистых активов коммерческой фирмы (для ОАО - 1000 МРОТ, а для ЗАО - 100 МРОТ).
Если в конце года стоимость чистых активов меньше уставного капитала, его уменьшают до стоимости чистых активов. Если же стоимость чистых активов АО меньше минимальной величины уставного капитала, то предприятие должно быть ликвидировано. В этом случае следует дополнительно рассчитать показатели восстановления (утраты) платежеспособности. Пример здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=294, см. показатели 4, 7, 8.
До свидания
пятница, 2 апреля 2010 г.
Как избежать неприятных финансовых сюрпризов с помощью анализа денежных потоков.
Отчет о движении денежных потоков позволяет увидеть причины нехватки и излишков денежных средств.
Операционная деятельность являются главным источником денежных потоков. Если они положительны, бизнес является самодостаточным. Если отрицательны, это означает, что необходимы внешние источники финансирования.
Инвестиционная деятельность обычно потребляет денежные средства, поскольку предприятия чаще приобретают новые активы, чем продают. Когда компания не нуждается в финансировании инвестиционной деятельности в текущем году, в идеале необходимо создавать финансовые резервы.
Финансовая деятельность это поступление денежных средств из внешних источников. Обычно внешними заимствованиями пользуются при нехватке денежных средств в операционной и инвестиционной деятельности. Когда операционная деятельность создает избыточный денежный поток, он часто идет на покрытие задолженности.
В отношении здоровой, растущей фирмы можно сделать следующие предположения:
• Положительный денежный поток от операционной деятельности.
• Отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности.
• Положительный или отрицательный денежный поток от финансовой деятельности (которые могут сменять друг друга с течением времени).
Увеличение или уменьшение денежных средств в нижней части отчета представляет собой чистый результат от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Если эта цифра отрицательна, компании грозит банкротство.
Предпочтительно проводить анализ денежных потоков ежемесячно. Пример анализа здесь.
До свидания
Операционная деятельность являются главным источником денежных потоков. Если они положительны, бизнес является самодостаточным. Если отрицательны, это означает, что необходимы внешние источники финансирования.
Инвестиционная деятельность обычно потребляет денежные средства, поскольку предприятия чаще приобретают новые активы, чем продают. Когда компания не нуждается в финансировании инвестиционной деятельности в текущем году, в идеале необходимо создавать финансовые резервы.
Финансовая деятельность это поступление денежных средств из внешних источников. Обычно внешними заимствованиями пользуются при нехватке денежных средств в операционной и инвестиционной деятельности. Когда операционная деятельность создает избыточный денежный поток, он часто идет на покрытие задолженности.
В отношении здоровой, растущей фирмы можно сделать следующие предположения:
• Положительный денежный поток от операционной деятельности.
• Отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности.
• Положительный или отрицательный денежный поток от финансовой деятельности (которые могут сменять друг друга с течением времени).
Увеличение или уменьшение денежных средств в нижней части отчета представляет собой чистый результат от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Если эта цифра отрицательна, компании грозит банкротство.
Предпочтительно проводить анализ денежных потоков ежемесячно. Пример анализа здесь.
До свидания
вторник, 30 марта 2010 г.
Анализ движения денежных средств
Отчет о движении денежных средств отражает поступление и расход денежных средств на начало и конец отчетного периода. В отчете отражены счета «Касса», «Расчетные счета», «Валютные счета», «Специальные счета в банках» нарастающим итогом с начала года.
Пример анализа отчета о движении денежных средств здесь.
Средства проходят по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Текущая деятельность это извлечение прибыли из:
· производства промышленной продукции,
· выполнения строительных работ,
· продажи товаров,
· оказания услуг общественного питания,
· заготовки сельскохозяйственной продукции,
· сдачи имущества в аренду и др.
Инвестиционной деятельностью считаются:
· капитальные вложения организации в земельные участки, здания, оборудование, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей,
· осуществление долгосрочных финансовых вложений в другие организации,
· выпуск облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.
Приток денежных средств от инвестиционной деятельности это поступления от:
· продажи основных средств, нематериальных активов и др.
· возврат кредитов, предоставленных другим организациям, и др.
Отток денежных средств связан с:
· приобретением основных средств и нематериальных активов,
· приобретением долей участия других организаций,
· предоставлением кредитов (займов).
Финансовая деятельность связана с
· краткосрочными финансовых вложениями,
· выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера,
· выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций.
Приток средств по финансовой деятельности происходит за счет поступлений от эмиссии акций и поступлений по ранее выданным векселям.
Отток средств по финансовой деятельности происходит
· при выплате дивидендов,
· процентов по ценным бумагам,
· при приобретении собственных акций.
Пример анализа отчета о движении денежных средств здесь.
Средства проходят по текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.
Текущая деятельность это извлечение прибыли из:
· производства промышленной продукции,
· выполнения строительных работ,
· продажи товаров,
· оказания услуг общественного питания,
· заготовки сельскохозяйственной продукции,
· сдачи имущества в аренду и др.
Инвестиционной деятельностью считаются:
· капитальные вложения организации в земельные участки, здания, оборудование, нематериальных активов и других внеоборотных активов, а также их продажей,
· осуществление долгосрочных финансовых вложений в другие организации,
· выпуск облигаций и других ценных бумаг долгосрочного характера.
Приток денежных средств от инвестиционной деятельности это поступления от:
· продажи основных средств, нематериальных активов и др.
· возврат кредитов, предоставленных другим организациям, и др.
Отток денежных средств связан с:
· приобретением основных средств и нематериальных активов,
· приобретением долей участия других организаций,
· предоставлением кредитов (займов).
Финансовая деятельность связана с
· краткосрочными финансовых вложениями,
· выпуском облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера,
· выбытием ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций, облигаций.
Приток средств по финансовой деятельности происходит за счет поступлений от эмиссии акций и поступлений по ранее выданным векселям.
Отток средств по финансовой деятельности происходит
· при выплате дивидендов,
· процентов по ценным бумагам,
· при приобретении собственных акций.
До свидания.
четверг, 18 марта 2010 г.
Эффект финансового рычага
Эффект финансового рычага это приращение чистой рентабельности собственного капитала, получаемое благодаря использованию заемного капитала. Формула эффекта финансового рычага:
ЭФР=(1-t ) *(ЭР-СРСП)*(заемный капитал/собственный капитал),%
Где:
СРСП- средняя расчетная ставка процента = (все фактические финансовые издержки по кредитам за период в пределах вычетов)/Общая сумма заимствованных средств, используемых за период.
(ЭР-СРСП)- дифференциал финансового рычага, %
ЗК/СК -плечо финансового рычага
ЭР- экономическая рентабельность
t - налог на прибыль предприятия
Пример расчета эффекта финансового рычага здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=269.
Если новый долг приносит положительный эффект рычага, то долг выгоден. Необходимо следить за значением дифференциала, т.к. при наращивании плеча финансового рычага банки склонны компенсировать рост своего риска повышением процентной ставки. Риск выражен также величиной дифференциала – чем больше дифференциал, тем меньше риск.
Расчет финансового рычага позволяет:
1. Определить безопасный объем заемных средств;
2. Рассчитать допустимые условия кредитования;
3. Облегчить налоговое бремя для предприятия (пример расчета) http://www.1-fin.ru/index.php?id=238.
Между дифференциалом и плечом финансового рычага существует противоречие. При возрастании средней расчетной ставки процента уменьшается дифференциал. Поэтому следует увеличивать плечо финансового рычага в разумных пределах, и регулировать его в зависимости от дифференциала.
До свидания.
ЭФР=(1-t ) *(ЭР-СРСП)*(заемный капитал/собственный капитал),%
Где:
СРСП- средняя расчетная ставка процента = (все фактические финансовые издержки по кредитам за период в пределах вычетов)/Общая сумма заимствованных средств, используемых за период.
(ЭР-СРСП)- дифференциал финансового рычага, %
ЗК/СК -плечо финансового рычага
ЭР- экономическая рентабельность
t - налог на прибыль предприятия
Пример расчета эффекта финансового рычага здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=269.
Если новый долг приносит положительный эффект рычага, то долг выгоден. Необходимо следить за значением дифференциала, т.к. при наращивании плеча финансового рычага банки склонны компенсировать рост своего риска повышением процентной ставки. Риск выражен также величиной дифференциала – чем больше дифференциал, тем меньше риск.
Расчет финансового рычага позволяет:
1. Определить безопасный объем заемных средств;
2. Рассчитать допустимые условия кредитования;
3. Облегчить налоговое бремя для предприятия (пример расчета) http://www.1-fin.ru/index.php?id=238.
Между дифференциалом и плечом финансового рычага существует противоречие. При возрастании средней расчетной ставки процента уменьшается дифференциал. Поэтому следует увеличивать плечо финансового рычага в разумных пределах, и регулировать его в зависимости от дифференциала.
До свидания.
среда, 17 марта 2010 г.
Как повысить платежеспособность бизнеса
Если Вы работаете с крупными клиентами, оплата от них может поступать с задержкой в несколько недель или месяцев. Однако Вы регулярно должны оплачивать текущие расходы.
Как в этой ситуации избежать дефицита ликвидности? С помощью планирования. Регулярно выполняйте следующие рекомендации.
Шаг 1: Посчитайте деньги на ваших счетах
Шаг 2: Составьте список предполагаемых доходов
Загляните в годовой план продаж. Если его нет, его стоит составить. Вы ожидаете увеличения или уменьшения продаж? Скорректируйте план соответственно.
Ежегодный доход распределите по месяцам. При отсутствии сезонности просто разделите доход на 12. Если сезонность есть, скорректируйте цифры.
Шаг 3: Сделайте сводную таблицу расходов
Сначала посчитайте текущие регулярные расходы, как то: заработная плата, социальные платежи, аренда, проценты по кредитам, реклама, налоги, т.д.
Затем посчитайте нерегулярные расходы, например инвестиции, покупка собственности и пр.
Шаг 4: Сопоставьте доходы и текущие расходы
В идеале доход должен покрывать текущие расходы. В отдельные месяцы расходы могут превышать доходы. Это не страшно, если у Вас достаточно резервов (деньги на счетах, кредитная линия в банке).
Шаг 5 Проанализируйте помесячное сальдо
Сложите помесячные разницы (положительные и отрицательные) между доходами и расходами. Плюс текущая сумма на счетах и кредитная линия. Минус нерегулярные расходы. Полученная цифра должна быть положительной! Если цифра отрицательна, пора принимать меры:
1. Снижать расходы,
2. Увеличивать продажи,
3. Переговоры с поставщиками,
4. Больше предоплаты,
5. Меньше рассрочек платежа и пр.
Кто предупрежден, тот вооружен.
До свидания.
Как в этой ситуации избежать дефицита ликвидности? С помощью планирования. Регулярно выполняйте следующие рекомендации.
Шаг 1: Посчитайте деньги на ваших счетах
Шаг 2: Составьте список предполагаемых доходов
Загляните в годовой план продаж. Если его нет, его стоит составить. Вы ожидаете увеличения или уменьшения продаж? Скорректируйте план соответственно.
Ежегодный доход распределите по месяцам. При отсутствии сезонности просто разделите доход на 12. Если сезонность есть, скорректируйте цифры.
Шаг 3: Сделайте сводную таблицу расходов
Сначала посчитайте текущие регулярные расходы, как то: заработная плата, социальные платежи, аренда, проценты по кредитам, реклама, налоги, т.д.
Затем посчитайте нерегулярные расходы, например инвестиции, покупка собственности и пр.
Шаг 4: Сопоставьте доходы и текущие расходы
В идеале доход должен покрывать текущие расходы. В отдельные месяцы расходы могут превышать доходы. Это не страшно, если у Вас достаточно резервов (деньги на счетах, кредитная линия в банке).
Шаг 5 Проанализируйте помесячное сальдо
Сложите помесячные разницы (положительные и отрицательные) между доходами и расходами. Плюс текущая сумма на счетах и кредитная линия. Минус нерегулярные расходы. Полученная цифра должна быть положительной! Если цифра отрицательна, пора принимать меры:
1. Снижать расходы,
2. Увеличивать продажи,
3. Переговоры с поставщиками,
4. Больше предоплаты,
5. Меньше рассрочек платежа и пр.
Кто предупрежден, тот вооружен.
До свидания.
вторник, 16 марта 2010 г.
Средневзвешенная стоимость капитала
Как бизнес-риски влияют на инвестиционную привлекательность компании? Это влияние проявляется в уровне доходности, которую инвесторы рассчитывают получить от компании по ее облигациям и акциям.
Чем больше риск, тем выше должна быть доходность от вложения капитала. Именно после ее расчета принимаются решения, стоит ли инвестировать в тот или иной бизнес.
Существует два источника капитала: долг и продажа облигаций (выпуск акций). Оба варианта подразумевают выплату процентов либо дивидендов. Средняя стоимость этих источников капитала, исчисленная пропорционально доле каждого, называется средневзвешенной стоимостью капитала (Weighted Average Cost of Capital – WACC).Формула следующая:
WACC = РЗК * dЗК + РСК * dСК,
РЗК — цена заемного капитала;
dЗК — доля заемного капитала в структуре капитала;
РСК — цена собственного капитала;
dСК — доля собственного капитала в структуре капитала.
Здесь существуют промежуточные показатели:
1. Безрисковая ставка доходности это ставка по срочным депозитам, скорректированная на уровень инфляции.
2. Рыночная премия за риск. Вложение средств в акции российских предприятий внутри страны очень рискованно, так как премия за риск превышает доходность акций на фондовом рынке.
3. Оценка риска вложений в предприятие (коэффициент «бета» для фирм, чьи акции не обращаются на фондовом рынке) на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.
Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=436.
Чем больше риск, тем выше должна быть доходность от вложения капитала. Именно после ее расчета принимаются решения, стоит ли инвестировать в тот или иной бизнес.
Существует два источника капитала: долг и продажа облигаций (выпуск акций). Оба варианта подразумевают выплату процентов либо дивидендов. Средняя стоимость этих источников капитала, исчисленная пропорционально доле каждого, называется средневзвешенной стоимостью капитала (Weighted Average Cost of Capital – WACC).Формула следующая:
WACC = РЗК * dЗК + РСК * dСК,
РЗК — цена заемного капитала;
dЗК — доля заемного капитала в структуре капитала;
РСК — цена собственного капитала;
dСК — доля собственного капитала в структуре капитала.
Здесь существуют промежуточные показатели:
1. Безрисковая ставка доходности это ставка по срочным депозитам, скорректированная на уровень инфляции.
2. Рыночная премия за риск. Вложение средств в акции российских предприятий внутри страны очень рискованно, так как премия за риск превышает доходность акций на фондовом рынке.
3. Оценка риска вложений в предприятие (коэффициент «бета» для фирм, чьи акции не обращаются на фондовом рынке) на основе методики рейтинговой оценки финансового состояния заемщика.
Пример расчета средневзвешенной стоимости капитала здесь http://www.1-fin.ru/index.php?id=436.
До свидания.
среда, 3 марта 2010 г.
Сравнительный аналитический баланс
В сравнительный аналитический баланс включаются основные группы статей актива и пассива. Он характеризует структуру баланса и динамику его показателей.
Пример расчета аналитического баланса здесь http://www.1-fin.ru/?id=251.
Анализируя сравнительный баланс, обратите внимание на изменение удельного веса собственных оборотных средств в стоимости имущества, на соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение дебиторской и кредиторской задолженности.
При стабильном финансовом положении у предприятия должна возрастать доля собственных оборотных средств в объеме оборотных активов, темпы роста собственного капитала должны быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы увеличения дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.
Признаками удовлетворительного баланса являются:
· валюта баланса в конце отчетного периода увеличилась по сравнению с началом;
· темпы прироста оборотных активов выше, чем темпы прироста внеоборотных активов;
· собственный капитал организации больше, чем 50%, а темпы его роста выше, чем темпы роста заемного капитала;
· темпы прироста дебиторской и кредиторской задолженности примерно одинаковы.
Структура имущества и ее динамика не дают ответа на вопрос, насколько выгодно для инвестора или кредитора вложение денежных средств в данное предприятие, а лишь оценивают состояние активов и наличие средств для погашения долговых обязательств.
Для ответа на данный вопрос следует изучить показатели финансовой устойчивости (пример здесь http://www.1fin.ru/?id=266) и ликвидности баланса предприятия (http://www.1fin.ru/?id=276).
До свидания.
Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам погашения.
От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения >= Кредиторская задолженность
Краткосрочная дебиторская задолженность >= Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства
Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы >= Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей
Внеоборотные активы <= Капитал и резервы Пример расчета ликвидности баланса здесь.
До свидания.
От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения >= Кредиторская задолженность
Краткосрочная дебиторская задолженность >= Краткосрочные заемные средства + Задолженность участникам по выплате доходов + Прочие краткосрочные обязательства
Запасы + Долгосрочная дебиторская задолженность + НДС + Прочие оборотные активы >= Долгосрочные обязательства + Доходы будущих периодов + Резервы предстоящих расходов и платежей
Внеоборотные активы <= Капитал и резервы Пример расчета ликвидности баланса здесь.
До свидания.
Подписаться на:
Сообщения (Atom)